美国宠物电商Chewy上市:大涨近60% 市值140亿美元

2021-01-10 09:00:08

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雷帝网 雷建平 6月15日报道


美国科技企业正掀起一股上市潮,继Uber、Lyft、Pinterest、Beyond Meat、CrowdStrik、Zoom等多家美国企业上市后,美国宠物电商Chewy昨日也在纽交所上市,股票代码为“CHWY”。


Chewy不太为人所知,可能是因为这家网站把总部设立在佛罗里达州罗德岱堡,而不是纽约、洛杉矶或西雅图等大型电商市场。

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Chewy此次IPO原本招股价格区间定于17-19美元,由于市场反响热烈,区间提升至19-21美元,上市前夜,Chewy发行价又提升至22美元。


以22美元的发行价计算,Chewy通过首次公开募股募集到超过10亿美元。


Chewy开盘价为36美元,较发行价大涨63.6%,随后涨幅扩大至81%。Chewy收盘价为34.99美元,较发行价上涨59.05%,市值达140亿美元。

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近期以来,登陆资本市场的美国科技企业上市当天普遍表现不错,除了Uber上市当天跌破发行价。


比如,人造肉第一股Beyond Meat股价一个多月一度上涨6倍多;时尚电商公司Relove上市一周已然翻倍;网络安全公司Crowdstrike股价也飙升。基本面出色的Chewy没理由在这轮“新股拉力赛”中表现逊色。


去年亏了2.67亿美元


2016年底,Chewy推出第一个耐用品品牌Frisco,2017年推出American Journey和Tylee’s两个自主品牌。

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招股书显示,Chewy在2016年、2017年、2018年的营收分别为9亿美元、21亿美元、35.32亿美元;运营亏损分别为1.07亿美元、3.37亿美元、2.67亿美元。

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Chewy在2016年、2017年、2018年的Adjusted EBITDA分别为-9711万美元、-2.51亿美元、-2.28亿美元;

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Chewy的Adjusted EBITDA margin分别为-10.8%、-11.9%、-6.5%。

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Chewy在2019年的前13个星期共销售11.09亿美元,上年同期为7.63亿美元;运营亏损为3027万美元,上年同期为亏损5982万美元。

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Chewy在2019年的前13个星期Adjusted EBITDA为-1576万美元,上年同期为-5151万美元;Adjusted EBITDA margin为-1.4%,上年同期为-6.7%。实际上,自成立以来Chewy就没有实现盈利过。


在消费者眼中,Chewy主打的Autoship功能非常好用。招股书显示,Autoship服务贡献了2018财年65.7%的营收。

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简单说,Autoship服务就是一个定期自动送货的服务,加入该服务的部分商品还可以享受一定折扣。


宠物主人可以将部分常规消耗品加入Autoship,并自己定义每次送货间隔的时间,之后不用下单就可以定期收货。Chewy表示,Autoship订购计划被视为销售和留住客户的关键驱动因素。


2017年被33.5亿美元价格收购

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Chewy创办于2011年,由赖安·科恩(Ryan Cohen)和迈克尔·戴(Michael Day)共同创办,曾从风险投资公司Volition Capital、共同基金T. Rowe Price和黑石集团处累计募集到至少2.36亿美元资金。


曾创办在线珠宝零售网站Blue Nile和母婴用品网站Zulily的电商产业知名人士马克·瓦登(Mark Vadon)曾担任过董事会主席。


不过,2017年4月,美国宠物用品零售商PetSmart宣布收购了Chewy,当时传闻的价格是33.5亿美元。


这比沃尔玛买下在线零售商Jet.com的33亿美元成交价还要高,这也是美国宠物电商领域最大规模的并购交易。

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自被收购后,Chewy两位创始人就退出了核心管理层,当前CEO为Sumit Singh,其自2018年5月出任CEO职务,而且自2019年4月出任董事。


Sumit Singh是在2017年8月加盟Chewy,最初是出任Chewy COO职务。加入Chewy之前,曾是亚马逊北美的高管。


Raymond Svider从2019年4月出任Chewy董事长,他还是BC Partners的董事局主席及合伙人。

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收购Chewy的PetSmar是美国宠物用品连锁供应商,早在2014年底就被BC Partners为首的私募财团收购,售价为87亿美元。

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PetSmart是美国最大宠物用品商店,诞生于80年代,其依靠自建与收购战略快速拓展门店、布局全球。


截至2017年9月,PetSmart已在世界各地运营着1556家零售商。所以,当前Chewy的实际控制人即为BC Partners。

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不过,由于Chewy持续亏损,PetSmart的部分投资人希望该公司能够借助Chewy的上市来偿付部分债务。


根据信用评级机构穆迪的数据,自收购Chewy以来,该公司的信用指标已经减弱。PetSmart的资产负债表增加了20亿美元的债务。


Chewy也成为今年上市的诸多美国科技公司中仍处于亏损企业的一员,这些亏损企业还包括Uber、Lyft、Pinterest、SurveyMonkey等。


Chewy上市后,PetSmart持有Chewy约70%普通股,及约77.1%投票权。


Chewy在招股说明书中表示,双方将继续协调采购,给予双方更强的议价能力。Chewy将把募集到的资金用于营业资本和一般企业用途。


中国尚无大型宠物电商出现

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美国宠物产业包括宠物食品、宠物用品、医疗服务和非医疗服务,是一个不断增长的市场,2017年的销售额达到约700亿美元。

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当前,Chewy母公司PetSmart已成长为美国宠物市场的巨无霸,且是线上加线下,PetSmart还集成了市面上各种品牌,共8000多种商品。


比如Grreat Choice(主要售卖狗粮及猫狗用品)、Authority(中高端猫粮、狗粮品牌)、Simply Nourish(高端有机猫狗粮罐头、干粮)。


PetSmart有一个特点是,允许带任何宠物进入,只要是拴住的且主人能控制住的都可以。

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PetSmart允许带宠物进入


有人曾牵了一匹骆驼进PetSmart。PetSmart超市中没有人阻拦,而且店里的员工和顾客还纷纷拍照。


从当前看,全球的宠物经济都在崛起,不少宠物父母已将宠物视为家庭的一部分,愿意为它们购买高质量的商品和服务。

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宠物产品和服务及宠物医疗消费在快速崛起。中国宠物市场也发展很快,宠物主整体呈现高收入化、高学历化、中高阶层化、年轻化等社会特征。


有报告称,00后宠物主占比为2%,90后宠物主占48.1%,80后宠物主占35%,70后占10%,70前占4.9%,显示年轻养宠族群已经成为主流。

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国内有不少创业者也已瞄准这一领域,比如,宠物电商企业波奇网早在2016年初就曾宣布融资1亿美元,由招商银行领投,原有投资者高盛等及管理层均跟投。近期更传闻波奇网计划赴美国上市。


不过,相比于美国的PetSmart,再或是其子公司Chewy,国内宠物企业或宠物电商明显小得多,中国宠物市场也分散很多,发展依然会任重道远。

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